Le 26 avril 2023, la Banque centrale du Brésil (BCB) a annoncé la création d’un Comité exécutif chargé de superviser le projet pilote de la plate-forme Real Digital, une version numérique de la monnaie brésilienne. Ce projet fait suite au vote n°31 du 14 février 2023, qui avait établi les grandes lignes d’une version « tokenisée » du Real utilisant la technologie des registres distribués (DLT).
La mise en place du Real Digital pourrait entraîner une révolution dans l’infrastructure financière du Brésil, ayant un impact significatif sur les opérations transfrontalières. Le règlement des obligations juridiques est crucial pour le fonctionnement des économies nationales, et la façon dont les paiements sont effectués par les particuliers et les entreprises reflète leur relation avec la banque centrale et le marché.
Les monnaies nationales jouent un rôle essentiel en tant que moyen ultime de règlement des obligations financières, avec un pouvoir libératoire. Actuellement, la monnaie publique au Brésil se présente sous la forme de billets de banque, de pièces de monnaie et de comptes de réserve détenus par les banques auprès de la banque centrale, la seule institution autorisée par la loi à émettre la monnaie.
La création d’une monnaie nationale numérique revêt une grande importance dans le contexte de la technologie des registres distribués. La tokenisation est le processus de conversion d’objets ayant une valeur économique en jetons numériques, y compris la monnaie. Le développement de la cryptographie et la tokenisation d’actifs financiers ont un impact profond sur la circulation et l’émission de la monnaie par les États et les entités privées. Le projet pilote Real Digital vise à répondre à cette demande au Brésil en créant une monnaie qui servira de mécanisme de règlement des obligations financières sur une chaîne de blocs.
Dans le système financier, le règlement des obligations implique des mécanismes institutionnels permettant le transfert des ressources entre les acteurs du marché. Il se divise en deux niveaux : le niveau utilisateur, où différentes formes de paiement sont utilisées, et le niveau interbancaire, qui facilite la circulation de la monnaie entre les comptes bancaires des utilisateurs. Au Brésil, le système de transfert de réserves (STR) joue un rôle central dans le règlement des obligations financières, où les institutions autorisées par la BCB déplacent les ressources entre les comptes de réserve pour finaliser les transactions. Ces comptes représentent des formes de monnaie numérique émises par la banque centrale et détenues par les membres du système de paiement brésilien.
Alors que les monnaies émises par la BCB existent déjà sous forme numérique, la création du Real Digital en tant que monnaie numérique de banque centrale (CBDC) brésilienne revêt une importance particulière. Près de 120 pays, représentant 95% du PIB mondial, envisagent ou ont déjà créé leur propre CBDC. Contrairement aux crypto-monnaies telles que le Bitcoin ou l’Ethereum, les CBDC sont des jetons qui contiennent une obligation juridique émise par la banque centrale. La DLT et la tokenisation des actifs financiers créent une demande croissante en équivalents monétaires pouvant servir de moyen de paiement et de réserve de valeur sur une chaîne de blocs. Jusqu’à présent, les stablecoins ont répondu à cette demande, mais les CBDC nationales offrent des fonctionnalités et des avantages supplémentaires. Le projet pilote Real Digital vise à mettre en place cette monnaie numérique qui pourrait être un outil important pour la mise en œuvre de la politique monétaire, offrant une plus grande efficacité et un meilleur accès aux actifs financiers dans l’économie numérique.
Le projet pilote du Real Digital prévoit plusieurs éléments clés. Tout d’abord, la monnaie numérique sera émise dans le système interbancaire pour les institutions financières, tandis que les particuliers et les sociétés auront accès à une monnaie DLT différente appelée Real tokenisé, émise par des acteurs privés réglementés par la BCB. Les tests se dérouleront sur la plateforme Hyperledger Besu, une DLT multi-actifs, utilisant la MNBC de gros, le Real tokenisé et les bons du Trésor pour des transactions simulées. Pendant la phase pilote, le cadre juridique actuel sera appliqué pour éviter les divergences avec les systèmes existants, et la confidentialité et la sécurité des données seront garanties conformément à la législation. Le règlement des obligations financières se fera par un système de livraison numérique (atomic settlement) assurant la livraison contre paiement jusqu’au niveau de l’utilisateur final. Les institutions réglementées participeront à la phase de test, mais les start-ups technologiques pourront également y participer en consortium avec des institutions financières.
En conclusion, les monnaies nationales numériques, telles que le Real Digital, jouent un rôle clé dans la crypto-économie émergente. Les banques centrales cherchent à maintenir la stabilité financière et monétaire en utilisant ces nouveaux outils technologiques. Le projet pilote du Real Digital au Brésil vise à exploiter les avantages de la DLT et de la tokenisation pour améliorer l’efficacité et la sécurité juridique des relations économiques.
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